VK требует от структур Apple 58 млн рублей неустойки за каждый день, пока приложения холдинга остаются вне App Store. За 365 дней заявленная сумма достигает 21,2 млрд рублей. Сама VK ожидает скорректированную EBITDA всей группы за 2026 год выше 24 млрд рублей. Один судебный конфликт компания фактически оценивает почти в годовой операционный результат десятков цифровых сервисов. Эта пропорция особенно выразительна для бизнеса, который несколько лет развивался в условиях резкого сокращения внешней конкуренции на российском рынке.
В 2024 году VK получила 147,6 млрд рублей выручки и закончила год с отрицательной скорректированной EBITDA 4,9 млрд рублей. Финансовое положение пришлось исправлять капиталом акционеров. В июне 2025 года группа привлекла 112 млрд рублей через закрытую допэмиссию для снижения долговой нагрузки. Эта сумма равнялась примерно 76% всей выручки предыдущего года. Участниками размещения стали закрытые фонды, пайщиками которых являются крупнейшие российские акционеры VK. Обычного сокращения расходов и роста продаж для расчистки баланса оказалось недостаточно.
В 2026 году отчетность действительно стала лучше. За 1 полугодие выручка выросла на 12% до 81 млрд рублей, EBITDA — на 34% до 14 млрд рублей, чистый долг снизился до 60,2 млрд рублей. Одновременно VK продала 25% цифрового банка «Точка» за 21,2 млрд рублей. Восстановление опирается на 2 источника: операционные сервисы начали зарабатывать больше, а баланс получил помощь от прошлогодней допэмиссии и продажи крупного актива. Выход из финансовой ямы измеряется десятками миллиардов рублей нового капитала и отчужденной собственностью.
Биржа оценивает результат намного жестче корпоративной презентации. Исторический максимум акции VKCO составлял 2448 рублей в августе 2020 года. В июне 2026 года бумага опускалась до 182,3 рубля, а к середине августа торговалась примерно по 130–160 рублей. От пика компания потеряла более 90% биржевой стоимости одной акции. Даже свежий рост выручки и EBITDA пока не вернул инвестору малую часть прежней оценки бизнеса. Для компании, которая называет себя лидером Рунета по аудитории, такой многолетний результат остается главным рыночным приговором.
Причем VK получила условия, о которых обычный технологический конкурент может только мечтать. Facebook* и Instagram* были заблокированы раньше, WhatsApp* полностью заблокировали в России в феврале 2026 года, а власти публично заставляли пользователей переходить на государственно продвигаемый мессенджер MAX. Ограничение иностранных платформ освобождает аудиторию, рекламное время и коммуникационные привычки пользователей. VK не пришлось вытеснять значительную часть глобальных соперников лучшим продуктом или более низкой ценой. Их присутствие сокращалось административными решениями, а российские сервисы получали освобожденное пространство.
Иск к Apple дает еще одну жесткую пропорцию. Потенциальные 21,2 млрд рублей за год почти совпадают с масштабом операционного результата, который VK рассчитывает заработать всей группой. Суд может определить другой размер взыскания, и сам платеж пока существует только как требование. Экономическая пропорция уже установлена самой VK. После 112 млрд рублей рекапитализации, продажи актива и многолетнего сокращения внешней конкуренции компания оценивает конфликт с Apple почти в стоимость годовой EBITDA. Это плохой итог для бизнеса, которому государственная среда дала редкое преимущество: административная защита помогла занять пространство, но рыночную стоимость пришлось спасать капиталом акционеров, а судебная претензия по масштабу стала сравнима с результатом основной деятельности.
* Facebook, Instagram и WhatsApp принадлежат компании Meta, признанной в России экстремистской организацией; её деятельность на территории РФ запрещена.
Максим Рокатанский
